So sánh ngoại hối và ngoại tệ

Khá phổ biến khi thấy một số nhà đầu tư cho rằng hoán đổi ngoại hối và hoán đổi tiền tệ là giống nhau và thường sẽ sử dụng các thuật ngữ này thay thế cho nhau. Mặc dù cả hai đều là các công cụ phái sinh được sử dụng để phòng ngừa rủi ro ngoại tệ, nhưng mỗi công cụ đều có những đặc điểm riêng biệt để phân biệt và phù hợp với các mục đích khác nhau tùy thuộc vào tầm nhìn đầu tư / hồ sơ rủi ro của nhà đầu tư. Để nắm bắt rõ hơn về hoán đổi tiền tệ và hoán đổi ngoại hối, hãy cùng Luật Dương Gia có sự so sánh về hai đối tượng này trong bài viết dưới đây.

Luật sư tư vấn luật trực tuyến miễn phí qua tổng đài: 1900.6568

1. Sự giống nhau giữa hoán đổi tiền tệ và hoán đổi ngoại hối?

 Ngoài việc là các công cụ phái sinh được sử dụng để bảo hiểm rủi ro, một số điểm tương đồng của hoán đổi ngoại hối và hoán đổi tiền tệ bao gồm;

– Hoán đổi ngoại hối và hoán đổi tiền tệ liên quan đến việc trao đổi hai loại tiền tệ khác nhau khi bắt đầu và đảo ngược các loại tiền tệ giống nhau khi kết thúc hợp đồng.

– Cả hai công cụ đều là các thỏa thuận không yêu cầu chi phí ban đầu vì cả hai đều có giá trị thị trường ban đầu bằng 0.

– Cả hai đều phải chịu rủi ro từ bên đối tác vì chúng là các công cụ OTC được thương lượng riêng và do đó thiếu tính minh bạch mà các hợp đồng tương lai chỉ huy vì chúng thường không được tham gia, trên một sàn giao dịch có tổ chức.

2. Sự khác nhau giữa hoán đổi tiền tệ và hoán đổi ngoại hối?

Chúng ta hãy xem xét riêng một số tính năng và ứng dụng có thể có của cả hai loại hoán đổi này:

Về hoán đổi ngoại hối (Fx Swap):

Giao dịch hoán đổi ngoại hối, cũng giống như hoán đổi tiền tệ, là các công cụ phái sinh được sử dụng để bảo vệ chống lại các biến động bất lợi của các vị thế ngoại tệ. Tuy nhiên, hoán đổi FX khác với tiền tệ ở chỗ các loại tiền tệ được trao đổi. Giao dịch hoán đổi FX thường có hai chặng; chặng đầu tiên là “chặng gần” liên quan đến việc mua / bán một loại tiền tệ này so với một loại tiền tệ khác theo tỷ giá giao ngay trong khi chặng thứ hai (“chặng xa”) liên quan đến việc đảo ngược hướng trao đổi của cả hai loại tiền tệ vào cuối giao dịch hoán đổi bằng cách sử dụng một tỷ giá kỳ hạn. Cả hai chân đều giống như cho vay một loại tiền tệ và đồng thời vay một loại tiền tệ khác khi bắt đầu thỏa thuận và đảo ngược các giao dịch khi kết thúc.

Xem thêm: Tiền tệ là gì? Phân tích bản chất và các chức năng của tiền tệ?

Người ta thường sử dụng giao dịch hoán đổi ngoại hối để giảm thiểu biến động tiền tệ trong ngắn hạn. Ngoài ra, chúng còn phục vụ hai mục đích chính;

– Chuyển nhượng hợp đồng kỳ hạn khi hết hạn nếu nhà đầu tư có ý định duy trì vị thế phòng ngừa rủi ro.

– Để sửa đổi kích thước của các vị thế hợp đồng kỳ hạn nếu giá trị của khoản rủi ro được bảo đảm tăng hoặc giảm.

Ví dụ về hoán đổi ngoại hối:

Một nhà xuất khẩu giả định có trụ sở tại Nigeria, Sweet Tubers Nig plc xuất khẩu khoai lang sang Hoa Kỳ và dự kiến ​​thu được một triệu đô la từ một nhà nhập khẩu Hoa Kỳ trong thời gian 6 tháng. Sweet Tubers quyết định tham gia vào một hợp đồng kỳ hạn để bảo vệ chống lại sự chuyển động bất lợi có thể xảy ra của tiền tệ so với đồng đô la. Điều này đạt được bằng cách bán kỳ hạn 1 triệu đô la và mua kỳ hạn tương đương naira với tỷ giá kỳ hạn đã thỏa thuận. Điều này đơn giản có nghĩa là nhận một triệu đô la khi hết hạn trong khi thanh toán một giá trị naira tương đương được xác định bởi tỷ giá kỳ hạn. Khi ngày giải quyết đến gần, Sweet Tubers có thể muốn sử dụng giao dịch hoán đổi ngoại hối vì hai lý do:

– Chuyển nhượng hợp đồng kỳ hạn khi hết hạn nếu nhà nhập khẩu Hoa Kỳ đã gia hạn ngày thanh toán số tiền xuất khẩu trị giá 1 triệu đô la.

– Sửa đổi quy mô hợp đồng kỳ hạn nếu số tiền xuất khẩu một triệu đô la dự kiến ​​tăng hoặc giảm.

Để giải thích điểm đầu tiên ở trên, nếu ngày thanh toán tiền xuất khẩu đã được kéo dài thêm ba tháng, Sweet Tubers có thể sử dụng hoán đổi FX ‘phù hợp’ để chuyển nhượng hợp đồng kỳ hạn vào ngày hết hạn. Điều này sẽ dẫn đến việc mua 1 triệu đô la khi hết hạn với tỷ giá kỳ hạn đã thỏa thuận trước đó để kết thúc hợp đồng và ngay lập tức ký một thỏa thuận mới để bán một triệu đô la kỳ hạn sẽ được giao trong thời gian 3 tháng với tỷ giá kỳ hạn mới (tỷ giá hoán đổi ). Điều này có hiệu quả duy trì vị trí được bảo hiểm.

Xem thêm: Công cụ thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia của ngân hàng

Để giải thích cho điểm thứ hai, khi ngày hết hạn của hợp đồng kỳ hạn đến gần và  Sweet Tubers phát hiện ra rằng, ngoài việc gia hạn thêm 3 tháng kể từ ngày quyết toán tiền xuất khẩu, giá trị dự kiến ​​của tiền xuất khẩu đã thay đổi từ 1 triệu. đến 1,5 triệu đô la, nó có thể sử dụng hoán đổi FX ‘không khớp’ để sửa đổi quy mô hợp đồng bằng cách đóng hợp đồng kỳ hạn 1 triệu đô la khi hết hạn. Điều này sẽ đạt được bằng cách mua 1 triệu đô la với tỷ giá kỳ hạn đã thỏa thuận trước đó và đồng thời bán một hợp đồng kỳ hạn 1,5 triệu đô la sẽ được giao trong thời gian 3 tháng. Điều này phục vụ mục đích kép là duy trì vị thế phòng ngừa rủi ro và sửa đổi quy mô hợp đồng để bảo vệ số tiền thu được bằng đồng đô la dự kiến.

Về hoán đổi tiền tệ (Currency Swap):

Đây là các công cụ phái sinh thường được các nhà đầu tư quốc tế, ngân hàng, tập đoàn đa phương, nhà đầu tư tổ chức, v.v. sử dụng trong trung và dài hạn để phòng ngừa trước biến động bất lợi của tiền tệ và giảm thiểu hiệu quả chi phí đi vay.

Nó đòi hỏi hai bên trao đổi tiền gốc danh nghĩa của hai loại tiền tệ khác nhau tại thời điểm bắt đầu và khi kết thúc thỏa thuận trong khi thanh toán / nhận các dòng tiền giữa kỳ theo tỷ giá thả nổi hoặc cố định. 

Như đã đề cập ở trên, một đặc điểm khác biệt của hoán đổi tiền tệ , là các khoản thanh toán được thực hiện giữa hai bên trên loại tiền mà mỗi bên nhận được khi bắt đầu thỏa thuận. Ví dụ: Bên X thanh toán 3% trên 1 triệu đô la định kỳ cho Bên Y trong khi Bên Y thanh toán 10% trên 300 triệu naira định kỳ cho Bên X.

Các khoản thanh toán định kỳ có thể được thả nổi hoặc cố định. Nếu bất kỳ bên nào đồng ý thanh toán theo một tỷ lệ cố định thì điều này sẽ được xác định vào đầu thời hạn hợp đồng bằng cách sử dụng lãi suất trong nước như LIBOR ở London hoặc tương đương ở các quốc gia khác. Quá trình xác định tỷ giá cố định được gọi là định giá.

Các bên tham gia vào giao dịch hoán đổi tiền tệ thường có chất lượng tín dụng tốt.

Ví dụ sau đây sẽ giúp hiểu được trực quan:

Xem thêm: Quy định của pháp luật Việt Nam về quản lý ngoại hối

Ngọn màu xanh plc. , một ngân hàng ở Nigeria dự định bắt đầu hoạt động ở Nam Phi và cần 500 triệu SA Rands để tài trợ cho việc mở rộng này. Màu xanh lam không được biết đến ở Nam Phi và do đó sẽ thu hút lãi suất cho vay tương đối cao để bù đắp rủi ro tín dụng nếu nước này quyết định vay. Tương tự như vậy, các nhà đầu tư sẽ yêu cầu một mức lãi suất cao nếu Blue Top cố gắng phát hành trái phiếu ở Nam Phi. Tuy nhiên, một đại lý giao dịch hoán đổi quốc tế có trụ sở tại Nam Phi, chẳng hạn như ngân hàng Gold line , người quen thuộc với Blue ngọn có thể tham gia vào một thỏa thuận hoán đổi 5 năm, theo đó khi bắt đầu, ngân hàng Gold line trả 500 triệu Rand theo yêu cầu ở mức 5% cho Blue.và nhận lại 13 tỷ naira với tỷ lệ 6%. Ngoài ra, các khoản thanh toán nửa năm được thực hiện trên các khoản gốc danh nghĩa. Blue Top có thể quyết định phát hành trái phiếu trị giá 13 tỷ Naira ở Nigeria với lãi suất thấp để tài trợ cho thỏa thuận hoán đổi.

Từ quan điểm của Blue Top, thỏa thuận hoán đổi này sao chép hiệu quả việc phát hành trái phiếu ở Nigeria với kỳ hạn 5 năm và chuyển nó thành việc phát hành trái phiếu ở Nam Phi với tỷ lệ 5%. Sẽ đắt hơn nhiều nếu vay từ những người cho vay hoặc phát hành trái phiếu trực tiếp ở Nam Phi.

Tổ chức đa phương như IMF, Ngân hàng Thế giới, vv, người cho vay trung và nguồn vốn dài hạn để nước đang phát triển và sẽ cần phải dè chừng các hoạt động trả nợ. Họ nợ dự kiến có thể quyết định tham gia vào các giao dịch hoán đổi tiền tệ với các đại lý trao đổi để thực hiện thanh toán trong nước vay ‘tiền tệ và nhận thanh toán bằng nội tệ của họ, ví dụ như đô la, do đó giảm thiểu biến động tỷ giá hối đoái.

Nhắc lại, cả hoán đổi ngoại hối và hoán đổi tiền tệ đều là các công cụ phái sinh được sử dụng để phòng ngừa rủi ro trước biến động tỷ giá hối đoái bất lợi. Tuy nhiên, hoán đổi ngoại hối thường được sử dụng trong ngắn hạn, ví dụ dưới 1 năm, và được sử dụng để chuyển đổi các hợp đồng kỳ hạn và / hoặc để sửa đổi các quy mô hợp đồng kỳ hạn hiện có, trong khi Hoán đổi tiền tệ thường được sử dụng cho trung và dài hạn, ví dụ 2 năm đến 15 năm và nói chung là hiệu quả để giảm thiểu chi phí đi vay.