[ĐTCK] Theo dự kiến, tháng 2/2018, quy định mới về giao dịch ký quỹ [margin] sẽ được ban hành. Cơ quan quản lý cho rằng, việc điều chỉnh trần cho vay margin này nằm trong bối cảnh thị trường chứng khoán đã tăng mạnh trong thời gian qua, nên cần thay đổi để giảm nguy cơ rủi ro của thị trường.
Mức trần cho vay dự kiến giảm về 40% giá trị tài sản đảm bảo
Theo dự thảo nội dung sửa đổi Quyết định 87 ngày 25/1/2017 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về việc ban hành Quy chế hướng dẫn giao dịch ký quỹ chứng khoán, trần cho vay ký quỹ sẽ giảm về mức 40% giá trị tài sản đảm bảo, thay vì mức 50% như hiện nay. Nguồn tin từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, các công ty chứng khoán sẽ có 3 ngày để đóng góp ý kiến về dự kiến thay đổi này [ngày gửi lấy ý kiến là 15/1/2018].
“Ủy ban Chứng khoán Nhà nước sẽ thực hiện báo cáo, trình Bộ Tài chính về dự kiến thay đổi này. Nếu mọi việc thuận lợi thì có thể sẽ ban hành và áp dụng kể từ đầu tháng 2/2018. Trong trường hợp chậm hơn, Ủy ban Chứng khoán sẽ cố gắng ban hành trước kỳ nghỉ Tết âm lịch”, nguồn tin nói.
Năm 2017, thị trường chứng khoán đã tăng trưởng rất ấn tượng, với sự tham gia của nhiều mã chứng khoán mới và không ít mã chứng khoán đã tăng giá tới 100%, thậm chí hơn. Tuy nhiên, dòng tiền không rải đều vào tất cả các mã chứng khoán, mà tập trung ở một số mã có vốn hóa lớn và thanh khoản.
Điều này đã tạo nên những lo ngại nhất định, khi nguy cơ vỡ bong bóng ở một số mã có thể xảy ra, trong khi rất nhiều mã chứng khoán khác, dù không được hưởng lợi, hoặc được hưởng lợi rất nhỏ từ diễn biến thị trường trong giai đoạn vừa qua, có thể bị tác động xấu khi các mã lớn quay đầu giảm giá.
Chính vì vậy, việc giảm trần cho vay chứng khoán được coi là một trong những động thái của cơ quan quản lý nhằm điều tiết dòng vốn vay vào thị trường chứng khoán. Đây là lần thứ 3, UBCK cân nhắc thay đổi dòng margin.
Trước đó, tháng 8/2011, Quyết định 637/QĐ-BTC hướng dẫn về giao dịch ký quỹ được ban hành với tỷ lệ ký quỹ ban đầu là 60%, tương đương mức trần cho vay tối đa 40% giá trị danh mục. Đến tháng 2/2013, sau một thời gian hoạt động giao dịch ký quỹ được vận hành trôi chảy và với mục tiêu hỗ trợ thị trường, trần cho vay đã nâng lên mức 50% giá trị danh mục.
Thị trường chứng khoán sẽ ảnh hưởng ra sao?
Câu hỏi tất cả mọi người quan tâm là, với việc giảm trần cho vay về mức 40% giá trị danh mục, liệu thị trường có bị tác động?
Thống kê của Báo Đầu tư Chứng khoán cho thấy, trong nhóm 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn, trừ 2 công ty không công bố rộng rãi tỷ lệ cho vay, 8 công ty còn lại đều có mức cho vay khá linh hoạt.
Tại Công ty cổ phần Chứng khoán Sài Gòn [SSI], hiện tại, Công ty đang có 60 mã chứng khoán cho vay kịch trần, với tỷ lệ ký quỹ 50% giá trị danh mục. Với Công ty cổ phần Chứng khoán TP.HCM [HSC], 65 trên 170 mã chứng khoán đang cho vay ở tỷ lệ này.
Tại Công ty Chứng khoán Bản Việt [VCSC], chỉ có 25 mã được áp dụng tỷ lệ cho vay này. Tại ACBS là 38 mã, VNDirect, FPTS lần lượt là 60 và 85 mã. Hai công ty chứng khoán có nhiều mã chứng khoán cho vay tỷ lệ 50% nhất là MBS và BSC, tương ứng 105 và 158 mã.
Mức cho vay phổ thông đang được áp dụng là 30, 40% giá trị danh mục. Ở những mã có thanh khoản thấp hơn hoặc tăng giá đột biến trong ngắn hạn, mức cho vay thậm chí chỉ còn 10, 20% giá trị danh mục.
Như vậy, nếu điều chỉnh trần cho vay giao dịch ký quỹ, mức ảnh hưởng sẽ đến với các mã đang trong diện được vay kịch trần 50%. Thống kê cho thấy, nhóm bị ảnh hưởng nhiều nhất có thể là các cổ phiếu thuộc VN30, do nhóm này đang được hầu hết các công ty chứng khoán cho vay với tỷ lệ ký quỹ 50%.
Dự thảo mới không điều chỉnh tổng nguồn vốn dành cho giao dịch ký quỹ [không vượt quá 200% vốn chủ sở hữu của công ty chứng khoán], nên tổng nguồn tiền cho vay vào thị trường chứng khoán không bị sụt giảm.
Bên cạnh đó, đến thời điểm này, chưa có thông tin về việc thay đổi tỷ lệ ký quỹ duy trì [hiện đang áp dụng ở mức 30%]. Việc chưa thay đổi tỷ lệ này sẽ giúp nhà đầu tư không bị tăng áp lực bổ sung tài sản hoặc bán giải chấp khi quy định mới có hiệu lực.
Tin liên quan
Từ khóa
Trần lãi suất hay còn gọi là lãi suất trần, là thuật ngữ được sử dụng phổ biến trong kinh tế- tài chính, đặc biệt là trong các hợp đồng vay nhằm bảo vệ người vay trước tình trạng “lãi suất cắt cổ”. Quy định về trần lãi suất ở các quốc gia cũng có sự khác nhau do sự chi phối của nhiều yếu tố, đặc biệt là tình hình kinh tế xã hội hay sự phát triển của thị trường tiền tệ tại nước đó, nhưng bản chất hay vai trò của trần lãi suất là không có sự thay đổi. Vậy, trần lãi suất là gì? Nội dung như thế nào?
Tư vấn luật trực tuyến miễn phí qua tổng đài điện thoại: 1900.6568
Trần lãi suất là lãi suất tối đa mà người cho vay có thể tính đối với người đi vay đối với một khoản vay bất kể chỉ số thị trường. Nó ngăn chặn các ngân hàng và những người cho vay khác tính lãi quá mức và bảo vệ người tiêu dùng khỏi các hoạt động cho vay mang tính chất lợi dụng.
Trần lãi suất dành riêng cho từng hợp đồng cho vay hoặc khoản đầu tư và các khoản vay có lãi suất thay đổi thường được sử dụng như các khoản thế chấp có lãi suất điều chỉnh [ARM]. Hiểu rõ về trần lãi suất có thể giúp bạn quyết định xem một khoản vay hoặc khoản đầu tư với trần lãi suất có phù hợp với mình hay không.
Trần lãi suất giới hạn số tiền lãi mà người cho vay có thể tăng lên. Nó được xác định trong các điều khoản của hợp đồng cho vay và ngăn không cho lãi suất tăng cao hơn một số tiền cụ thể.
Trần lãi suất nhằm bảo vệ người tiêu dùng và cấm các hành vi cho vay lạm dụng. Khái niệm về trần lãi suất bắt nguồn từ luật cho vay nặng lãi cổ đại, được đưa ra để bảo vệ người tiêu dùng khỏi mức lãi suất quá cao.
Ngoại trừ các quy định dành cho công đoàn tín dụng liên bang, không có luật giới hạn lãi suất liên bang. Thay vào đó, mỗi tiểu bang có bộ luật cho vay nặng lãi riêng để đặt ra mức lãi suất tối đa hợp pháp mà người cho vay có thể tính. Do đó, các giới hạn khác nhau tùy theo tiểu bang và số tiền lãi tối đa mà bạn có thể bị tính có thể phụ thuộc vào vị trí của người cho vay, không phải tiểu bang mà bạn sống. Số tiền thấp nhất mà ngân hàng sẽ tính trên một khoản vay, một sàn lãi suất, ngược lại với trần lãi suất.
Một sản phẩm tài chính phổ biến mà trần lãi suất đóng một vai trò quan trọng là các khoản thế chấp có lãi suất điều chỉnh. Các khoản thế chấp này có thể cung cấp lãi suất cạnh tranh hơn, nhưng chúng có thể thay đổi theo thị trường lãi suất rộng lớn hơn. Chúng có thể lý tưởng cho những người mua muốn tận dụng tỷ giá hiện tại thấp hơn; tuy nhiên, với tính năng tỷ giá có thể điều chỉnh, người mua cũng sẽ phải chịu mức lãi suất cao hơn trong tương lai.
Trần lãi suất giúp bảo vệ người đi vay khỏi lãi suất tăng quá mạnh. Mặc dù lãi suất của một khoản thế chấp có lãi suất điều chỉnh có thể tăng lên, nhưng nó sẽ không bao giờ vượt quá số tiền quy định trong hợp đồng. Trần lãi suất đóng vai trò tương tự đối với các sản phẩm cho vay khác với lãi suất có thể điều chỉnh.
2. Nội dung về trần lãi suất:
Bằng cách giới hạn việc tăng lãi suất, trần lãi suất giúp bảo vệ người tiêu dùng khỏi việc phải đối mặt với sự gia tăng đáng kể và đột ngột của số tiền lãi mà họ phải trả. Điều đó có thể giúp giữ cho chi phí hàng tháng của họ không tăng vọt, cũng như giữ cho tổng chi phí lãi vay của họ ở một mức nhất định.
Xem thêm: Lãi chậm trả và lãi quá hạn? Cách tính lãi suất chậm trả và quá hạn?
Người cho vay cũng có thể hưởng lợi từ việc áp trần lãi suất bởi vì mặc dù họ có thể không bị tính thêm lãi suất đáng kể, nhưng giới hạn sẽ làm giảm khả năng người đi vay vỡ nợ.
Hầu hết những người đi vay sẽ gặp phải trần lãi suất khi bảo đảm với ARM. Giống như tên của nó, một khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh sẽ điều chỉnh lãi suất nhiều lần trong suốt thời gian của khoản vay. Thời gian và giới hạn của những điều chỉnh này phụ thuộc vào các điều khoản được thương lượng trong hợp đồng thế chấp.
Mỗi lần điều chỉnh này có một mức trần lãi suất cụ thể:
– Giới hạn điều chỉnh ban đầu: Số tiền tối đa mà lãi suất có thể điều chỉnh trong lần điều chỉnh đầu tiên.
– Giới hạn điều chỉnh tiếp theo [điều chỉnh định kỳ]: Lãi suất tối đa cho mỗi lần điều chỉnh sau giới hạn ban đầu, thường không lớn hơn hoặc ít hơn 2%, nghĩa là không tăng hoặc giảm quá 2% so với lãi suất trước đó.
– Giới hạn điều chỉnh trọn đời: Tổng giới hạn mà lãi suất có thể tăng so với mức cố định trong suốt thời hạn của khoản vay. Giới hạn điều chỉnh suốt đời phổ biến là 5%.
Bạn sẽ thường thấy trần lãi suất cho ARMS được viết theo cấu trúc số như 5/2/5, trong đó số đầu tiên là giới hạn ban đầu, số thứ hai là giới hạn định kỳ và số thứ ba là giới hạn trọn đời.
Trong ARM 5/2/5 với lãi suất cơ bản là 6%, lãi suất cho vay sẽ như sau:
Xem thêm: Quy định mới về lãi suất trong Bộ Luật Dân sự năm 2015
– Mức điều chỉnh ban đầu không được cao hơn hoặc ít hơn 5% của lãi suất cơ bản [6%], có nghĩa là nó không thể xuống dưới 1% hoặc trên 11%.
– Mức điều chỉnh định kỳ không được lớn hơn hoặc ít hơn 2%, do đó lần điều chỉnh thứ hai và tất cả các lần điều chỉnh sau không được cao hơn 8% và cũng không được thấp hơn 4%.
– Bất chấp những gì thị trường quy định, lãi suất không được cao hơn hoặc thấp hơn 5% lãi suất cơ bản của bạn trong thời gian vay. Vì vậy, lãi suất sẽ không bao giờ dưới 1% hoặc trên 11%.
Nếu người cho vay là một công đoàn tín dụng liên bang, lãi suất được quy định bởi Đạo luật Liên minh Tín dụng Liên bang năm 1934. Luật này thiết lập mức trần lãi suất 12% cho tất cả các khoản vay do các công đoàn tín dụng liên bang đưa ra; tuy nhiên, nó cho phép Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia [NCUA] nâng trần lãi suất cho các kỳ hạn 18 tháng. Hiện tại, NCUA đã đặt trần lãi suất cho các khoản vay từ các liên minh tín dụng liên bang ở mức 18% đến tháng 3 năm 2023,2
Ưu và nhược điểm của trần lãi suất?
Trần lãi suất nói chung giúp người vay tránh được các tình huống khó khăn về tài chính có thể do lãi suất tăng nhanh; tuy nhiên, một số yếu tố đóng vai trò quyết định liệu trần lãi suất của khoản vay có phù hợp với bạn hay không.
Steven M. Herman, đối tác tại Cadwalader, Wickersham & Taft, nói với The Balance trong một cuộc phỏng vấn qua điện thoại.
“Một số người muốn nhận được mức lãi suất thấp nhất có thể, chẳng hạn như họ bắt đầu với 1% [lãi suất] trên một khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh được,” ông nói. Những người mua khác có thể không có kế hoạch sống trong nhà của họ trong thời gian dài, vì vậy họ có thể được hưởng lợi từ mức lãi suất ban đầu thấp hơn mà ARM có thể đưa ra.”
Xem thêm: Cách tính lãi khi vay tiền, lãi suất trong hợp đồng vay tài sản
Ưu điểm được giải thích
– Lãi suất giới hạn tăng: Bạn không phải lo lắng về việc trả lãi suất cao hơn giới hạn quy định trong hợp đồng vay của mình.
— Bảo vệ người đi vay khỏi những biến động lãi suất lớn hơn: Số tiền lãi bạn phải trả sẽ không vượt quá giới hạn của bạn bất kể lãi suất chuẩn có tăng như thế nào.
– Có thể đưa ra mức lãi suất thấp hơn: Người vay ngắn hạn thường có thể tận dụng mức lãi suất ban đầu thấp hơn. Ví dụ, một khoản vay thế chấp với trần lãi suất có thể phù hợp với những người đi vay không bị ràng buộc với nhà của họ trong thời gian dài. Với ARM, họ có thể trả lãi suất giới thiệu thấp hơn và bán nhà trước khi điều chỉnh lãi suất xảy ra.
– Ngăn chặn các hành vi cho vay trước hạn: Nhờ luật cho vay nặng lãi, trần lãi suất ngăn người cho vay tính lãi quá mức đối với các khoản cho vay.
– Giúp giảm thiểu rủi ro vỡ nợ: Trần lãi suất có thể giúp giữ lãi suất ở mức thấp ở các thị trường đang tăng để người đi vay có khả năng thanh toán tốt hơn.
Nhược điểm được giải thích
– Có thể tốn nhiều lãi hơn: Khi lãi suất tăng, một sản phẩm cho vay có lãi suất điều chỉnh có thể tốn nhiều lãi hơn trong dài hạn so với một khoản vay có lãi suất cố định.
Xem thêm: Lãi suất là gì? Các loại lãi suất và các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất?
– Số tiền thanh toán hàng tháng có thể thay đổi: Vì các sản phẩm cho vay có lãi suất điều chỉnh cho phép biến động thị trường, số tiền người vay nợ hàng tháng có thể thay đổi thường xuyên tùy thuộc vào điều kiện và giới hạn khoản vay.
3. Ví dụ thực tế về trần lãi suất:
Để minh họa, hãy xem xét trường hợp của một ARM. Một người đi vay có thể khá có khả năng phục vụ ARM ở mức lãi suất phổ biến tại thời điểm thương lượng thế chấp. Tuy nhiên, nếu lãi suất tiếp tục tăng vô thời hạn trong suốt thời gian thế chấp, thì hầu hết người vay cuối cùng sẽ không thể trả được khoản vay. Để bảo vệ khỏi điều này, các hợp đồng ARM thường bao gồm trần lãi suất đảm bảo rằng lãi suất được sử dụng trong khoản vay không thể tăng vượt quá một mức nhất định trong thời hạn thế chấp.
Về nhiều mặt, quy định này mang lại lợi ích cho cả hai bên: ngoài việc giảm rủi ro lãi suất của người đi vay, nó còn làm giảm rủi ro người đi vay sẽ vỡ nợ đối với khoản vay của họ, do đó giảm rủi ro cho người cho vay.