Những người bị mất việc làm xếp hàng chờ nộp đơn thất nghiệp sau đợt bùng phát của bệnh vi-rút corona [COVID-19], tại Trung tâm lực lượng lao động Arkansas ở Fort Smith, Arkansas, U. S. 6 Tháng Tư, 2020
Nick Oxford. Ảnh tập tin. REUTERS
Suy thoái thường khiến mọi người bất ngờ. Có một cơ hội rất tốt là cái tiếp theo sẽ không
Các nhà kinh tế đã dự báo suy thoái trong nhiều tháng nay và hầu hết đều cho rằng nó sẽ bắt đầu vào đầu năm tới. Cho dù nó sâu hay nông, dài hay ngắn, còn phải tranh luận, nhưng ý kiến cho rằng nền kinh tế đang bước vào thời kỳ suy thoái gần như là quan điểm đồng thuận giữa các nhà kinh tế.
tin tức đầu tư liên quan
BlackRock's Rieder cho biết nhiều biến động hơn có thể 'chơi qua hệ thống tài chính'
Patti Domm
Một tiếng trước
Sự bi quan của nhà đầu tư đang đạt đến cực điểm và điều đó có thể tốt cho thị trường
Bob Pisani
9 giờ trước
"Trong lịch sử, khi bạn có lạm phát cao và Fed tăng lãi suất để dập tắt lạm phát, điều đó dẫn đến suy thoái hoặc suy thoái", Mark Zandi, nhà kinh tế trưởng tại Moody's Analytics cho biết. "Điều đó luôn xảy ra - kịch bản quá nóng kinh điển dẫn đến suy thoái. Chúng tôi đã thấy câu chuyện này trước đây. Khi lạm phát gia tăng và Fed phản ứng bằng cách đẩy lãi suất lên, nền kinh tế cuối cùng sẽ chịu ảnh hưởng của lãi suất cao hơn. "
Zandi là một trong số ít các nhà kinh tế tin rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tránh được suy thoái kinh tế bằng cách tăng lãi suất vừa đủ lâu để tránh kìm hãm tăng trưởng. Nhưng ông cho biết kỳ vọng rất cao rằng nền kinh tế sẽ suy sụp
"Thường thì suy thoái đến với chúng ta. Các CEO không bao giờ nói về suy thoái," Zandi nói. "Bây giờ có vẻ như các CEO đang tự cho rằng chúng ta đang rơi vào suy thoái. . Mọi người trên TV đều nói suy thoái. Mọi nhà kinh tế đều nói suy thoái. Tôi chưa bao giờ thấy bất cứ điều gì giống như nó. "
Fed gây ra nó lần này
Trớ trêu thay, Fed đang làm chậm nền kinh tế, sau khi nó ra tay giải cứu trong hai cuộc suy thoái kinh tế vừa qua. Ngân hàng trung ương đã giúp kích thích cho vay bằng cách đưa lãi suất về 0 và tăng tính thanh khoản của thị trường bằng cách thêm hàng nghìn tỷ đô la tài sản vào bảng cân đối kế toán. Nó hiện đang giải phóng bảng cân đối kế toán đó và đã nhanh chóng tăng lãi suất từ 0 vào tháng 3 - lên phạm vi 4. 25% đến 4. 5% trong tháng này
Nhưng trong hai cuộc suy thoái vừa qua, các nhà hoạch định chính sách không cần phải lo lắng về lạm phát cao ảnh hưởng đến khả năng chi tiêu của người tiêu dùng hoặc doanh nghiệp, và len lỏi khắp nền kinh tế thông qua chuỗi cung ứng và tiền lương tăng
Lựa chọn cổ phiếu và xu hướng đầu tư từ CNBC Pro
Mike Wilson của Morgan Stanley nói rằng đây là khởi đầu cho sự kết thúc của thị trường gấu
JPMorgan so với. Ngân hàng Mỹ?
Goldman cho biết Fed sẽ không tăng lãi suất trong tuần này, vì căng thẳng đối với hệ thống ngân hàng
Fed hiện đang có một trận chiến nghiêm trọng với lạm phát. Nó dự báo tăng lãi suất bổ sung, lên đến khoảng 5. 1% vào đầu năm tới và các nhà kinh tế kỳ vọng nó có thể duy trì tỷ lệ cao đó để kiểm soát lạm phát
Những mức giá cao hơn đó đã gây thiệt hại cho thị trường nhà ở, với doanh số bán nhà giảm 35. 4% so với năm ngoái vào tháng 11, tháng thứ 10 giảm liên tiếp. Tỷ lệ thế chấp 30 năm là gần 7%. Và lạm phát tiêu dùng vẫn ở mức nóng 7. lãi suất hàng năm 1% vào tháng 11
"Bạn phải thổi bay lớp bụi khỏi sách giáo khoa kinh tế của bạn. Tom Simons, chuyên gia kinh tế thị trường tiền tệ tại Jefferies, cho biết đây sẽ là một cuộc suy thoái kinh điển. "Cơ chế truyền tải mà chúng ta sẽ thấy nó hoạt động đầu tiên vào đầu năm tới, chúng ta sẽ bắt đầu thấy một số lợi nhuận doanh nghiệp bị giảm đáng kể. Khi điều đó bắt đầu ổn định, họ sẽ thực hiện các bước để cắt giảm chi phí. Nơi đầu tiên chúng ta sẽ thấy đó là giảm số lượng nhân viên. Chúng ta sẽ thấy điều đó vào giữa năm sau, và đó là lúc chúng ta sẽ thấy tăng trưởng kinh tế chậm lại đáng kể và lạm phát cũng sẽ giảm xuống. "
Nó sẽ tệ đến mức nào?
Suy thoái kinh tế được coi là tình trạng suy thoái kinh tế kéo dài, ảnh hưởng rộng rãi đến nền kinh tế và thường kéo dài hai quý trở lên. Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia, người phân xử các cuộc suy thoái, xem xét mức độ suy thoái sâu như thế nào, mức độ lan rộng ra sao và kéo dài bao lâu
Tuy nhiên, nếu bất kỳ yếu tố nào đủ nghiêm trọng, NBER có thể tuyên bố suy thoái. Chẳng hạn, đợt suy thoái do đại dịch năm 2020 diễn ra quá đột ngột và gay gắt với tác động trên diện rộng nên được xác định là suy thoái mặc dù diễn ra rất ngắn.
Diane Swonk, nhà kinh tế trưởng tại KPMG, cho biết: “Tôi đang hy vọng vào một thời gian ngắn và nông cạn, nhưng hy vọng sẽ tồn tại vĩnh cửu”. "Tin tốt là chúng ta sẽ có thể phục hồi nhanh chóng. Chúng tôi có bảng cân đối kế toán tốt và bạn có thể nhận được phản hồi về lãi suất thấp hơn sau khi Fed bắt đầu nới lỏng. Suy thoái do Fed gây ra không phải là suy thoái bảng cân đối kế toán. "
Các dự báo kinh tế mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang cho thấy nền kinh tế đang tăng trưởng với tốc độ 0. 5% vào năm 2023 và không dự báo suy thoái
"Chúng tôi sẽ có một cái vì Fed đang cố gắng tạo ra một cái," Swonk nói. "Khi bạn nói rằng tăng trưởng sẽ dừng lại ở mức 0 và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng. rõ ràng là Fed đã dự báo suy thoái nhưng họ sẽ không nói điều đó. " Ngân hàng trung ương dự báo tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng trong năm tới lên 4. 6% so với 3 hiện tại. 7%
Fed đảo ngược?
Các nhà hoạch định chính sách sẽ có thể giữ lãi suất ở mức cao trong bao lâu là không rõ ràng. Các nhà giao dịch trên thị trường kỳ hạn kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2023. Trong dự báo của riêng mình, ngân hàng trung ương cho thấy việc cắt giảm lãi suất bắt đầu từ năm 2024
Swonk tin rằng Fed sẽ phải giảm lãi suất cao hơn vào một thời điểm nào đó do suy thoái kinh tế, nhưng Simons dự đoán một cuộc suy thoái có thể kéo dài đến cuối năm 2024 trong thời kỳ lãi suất cao
"Thị trường rõ ràng nghĩ rằng Fed sẽ đảo ngược lãi suất khi mọi thứ đi xuống," Simons nói. "Điều không được đánh giá cao là Fed cần điều này để giữ uy tín lâu dài của họ đối với lạm phát. "
Hai cuộc suy thoái gần đây nhất xảy ra sau những cú sốc. Simons cho biết cuộc suy thoái năm 2008 bắt đầu từ hệ thống tài chính và cuộc suy thoái sắp xảy ra sẽ không giống như vậy.
"Về cơ bản không thể vay tiền mặc dù lãi suất thấp, dòng tín dụng chậm lại rất nhiều. Thị trường thế chấp đã bị phá vỡ. Thị trường tài chính bị ảnh hưởng vì sự lây lan của các công cụ phái sinh," Simons nói. "Nó được tạo ra về mặt tài chính. Không phải Fed thắt chặt chính sách bằng cách tăng lãi suất mà là thị trường đóng cửa vì thiếu thanh khoản và thiếu niềm tin. Tôi không nghĩ rằng chúng ta có điều đó bây giờ. "
Swonk nói rằng cuộc suy thoái đó dài hơn so với khi nhìn lại. "Nó bắt đầu vào tháng 1 năm 2008. . Nó giống như một năm rưỡi," cô nói. "Chúng tôi đã có một năm mà bạn không nhận ra mình đang ở trong đó, nhưng về mặt kỹ thuật thì bạn đã. . Đại dịch suy thoái kéo dài hai tháng, tháng 3, tháng 4 năm 2020. Đó là nó. "
Mặc dù khả năng suy thoái đã xuất hiện trong một thời gian, nhưng Fed cho đến nay vẫn chưa thực sự làm chậm việc làm và hạ nhiệt nền kinh tế thông qua thị trường lao động. Nhưng các thông báo sa thải đang gia tăng và một số nhà kinh tế nhìn thấy khả năng giảm việc làm vào năm tới
"Vào đầu năm, chúng tôi đã nhận được 600.000 [việc làm mới] mỗi tháng, và bây giờ chúng tôi có thể nhận được khoảng 250.000," Zandi nói. "Tôi nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy 100.000 và sau đó vào năm tới, về cơ bản nó sẽ bằng không. . Điều đó không đủ để gây ra suy thoái nhưng đủ để hạ nhiệt thị trường lao động. " Anh ấy nói có thể có sự sụt giảm trong việc làm vào năm tới
"Điều trớ trêu ở đây là mọi người đều mong đợi một cuộc suy thoái," ông nói. Điều đó có thể thay đổi hành vi của họ, nền kinh tế có thể hạ nhiệt và Fed sẽ không phải thắt chặt quá nhiều để bóp nghẹt nền kinh tế, ông nói
Zandi cho biết: “Gánh nặng trả nợ chưa bao giờ thấp hơn, các hộ gia đình có rất nhiều tiền mặt, các công ty có bảng cân đối kế toán tốt, tỷ suất lợi nhuận được đảo ngược, nhưng chúng đang ở gần mức cao kỷ lục”. "Hệ thống ngân hàng chưa bao giờ được vốn hóa tốt như. Mọi tiểu bang đều có quỹ ngày mưa. Thị trường nhà ở đang được xây dựng. Nó thường được xây dựng quá mức đi vào suy thoái. . Nền tảng của nền kinh tế có vẻ vững chắc. "
Nhưng Swonk cho biết các nhà hoạch định chính sách sẽ không từ bỏ cuộc chiến lạm phát cho đến khi họ tin rằng mình đang chiến thắng. "Nhìn thấy Fed diều hâu này, thật khó để tranh luận về một cuộc hạ cánh nhẹ nhàng, và tôi nghĩ đó là bởi vì mọi thứ càng tốt thì họ càng phải diều hâu hơn. Nó có nghĩa là một Fed tích cực hơn," cô nói